Les leçons de la crise portugaise : un grand bravo à l'Europe !
Le Portugal affirmait voici quelques semaines ne pas avoir besoin de l’aide du Fonds monétaire international (FMI) et de l’Europe, et brutalement, il demande un soutien financier. Entre temps, il y a eu deux évènements majeurs :
- une crise politique importante,
- des réactions très court-termistes des marchés financiers secondaires – ceux qui échangent des bons du Trésor toute la journée.
On se trouve donc dans une période apocalyptique de leçons : on a mis beaucoup de temps à le comprendre, mais en Europe, ce sont les marchés financiers de la renégociation permanente qui font la pluie et le beau temps.
Maintenant, c’est sûr : il faut bien prendre cette variable en compte dans les prises de décisions politiques. Désormais, cela n’a plus de sens de parler d’harmonisation des politiques budgétaires et fiscales en Europe, sans envisager la réaction – prévisible ou irrationnelle – des marchés secondaires, qui peuvent changer la donne.
L’autre certitude : lorsque la politique politicienne – le jeu de dupe entre la droite et la gauche portugaise – vient se mêler aux soubresauts des marchés, cela crée un détonateur phénoménal, capable de forcer un gouvernement à demander l’aide... refusée quelques jours plus tôt, toujours par l’entremise de la panique boursière.
Ceci étant accentué par le fait que l’irrationalité mimétique à grande échelle fait que des traders sur dette publique peuvent parfaitement avoir l’impression d’être rationnels.
Le Portugal n’a pas triché, à la différence de la Grèce
Cette situation était évitable au Portugal : moyennant un minimum de raison du coté des « traders du citoyen lambda » – ceux qui gèrent l’argent des clients et de leur banque en le plaçant au jour le jour –, il était inutile de demander l’aide du FMI ou de la Commission européenne.
Mais, comme ces traders ont vendu massivement la dette portugaise, par défiance, cela a fait monter les taux d’intérêt auxquels le Portugal peut emprunter, le mettant dans une situation intenable, nonobstant sa crise politique, qui n’a fait infine que renforcer la défiance des marchés secondaires.
Le Portugal, à la différence de la Grèce, n’a donc pas menti, pas triché il y a quelques semaines, en disant qu’il n’avait pas besoin d’aide.
Etranglé par la rumeur, en six mois
Le summum de l’irrationalité exubérante des marchés financiers secondaires, c’est qu’il y avait déjà eu trois plans d’austérité au Portugal qui n’avaient pourtant pas permis d’apaiser les tensions.
Les taux d’intérêt à dix ans des obligations publiques portugaises, il y a six mois, étaient au même niveau que ceux de l’Espagne aujourd’hui. Cela en dit quand même long sur la justification économique de la panique généralisée à laquelle on a assisté depuis six mois !
En six mois, qu’a-t-il pu se passer pour qu’un pays, en convalescence positive et même en bon rétablissement, se retrouve étranglé par la rumeur ?
Et la BCE augmenta ses taux...
Mais, au summum de l’incompréhension, nous nous retrouvons avec une BCE qui augmente ses taux. Cela ne risque-t-il pas d’annuler les effets positifs du Fonds européen de stabilité financière (FESF) ?
Alors que les taux commençaient à baisser pour le Portugal, depuis jeudi matin, avec la perspective d’une aide extérieure, voilà que la BCE augmente ses taux, ce qui au final coûtera plus cher aux finances publiques européennes, qui abondent virtuellement le FESF. Et au final cela profite... aux investisseurs financiers.
Voilà deux raisons pour dire un grand bravo à cette Europe, ou la politique budgétaire, financière, et de change, a laissé la place à la loi des marchés financiers secondaires.
Les aides de l’Europe ? Englouties par la dette !
Quant aux fonds structurels, les aides de l’Europe au Portugal versées ces dernières années, ils ne servent à rien : tout l’argent des dotations européennes a été englouti, est parti en fumée en six mois : il a servi à financer une dette qui explose à cause de la dramatique hausse des taux d’intérêt des prêts consentis au Portugal !
Enfin qu’on le dise haut et fort, l’endettement d’un Etat à trente ans, à ce niveau-là, n’est qu’argent et l’argent n’a aucune valeur, c’est une création humaine qui se retourne contre lui aujourd’hui.
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De l’Europe désirée ils ont fait l’Europe ennemie. L’Europe ennemie publique numéro un de tous les états de l’union.
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