Un sujet essentiel a été exclu des sommets du G20 de Londres et de Pittsburg, celui des monnaies. C'est pourtant aujourd'hui le plus important, puisque de lui dépend l'avenir des échanges mondiaux.

Depuis le début de la crise, les dirigeants politiques, approuvés en cela par la majorité des économistes, se sont mutuellement adjurés de ne pas restaurer les barrières douanières. A part quelques petites escarmouches, ils ont respecté ce mot d'ordre.

Les marchandises et les capitaux circulent librement. Mais pour que tous les protagonistes jouent à armes égales dans ce jeu mondial -et, si l'on en croit les thuriféraires du marché, pour que chacun en tire le meilleur, en fonction de ses efforts et de sa créativité- il faut une condition essentielle : qu'existe un étalon de valeur indépendant, un bien exclu des échanges des autres, permettant de valoriser les biens et services échangés.

Le privilège exorbitant de l'étalon dollar

Nos grands parents croyaient en avoir trouvé un : l'or. Mais au terme de plus d'un siècle de fonctionnement plus ou moins chaotique, cette « relique barbare » (John Maynard Keynes), fit la preuve que sa rareté relative, par rapport au montant croissant de la production et des échanges, en limitait fortement l'usage.

Plus que l'étalon or, ce fut d'ailleurs l'étalon livre « aussi bonne que l'or » qui arbitra les échanges mondiaux du XIXe siècle. Deux conflits en eurent raison, car ils avaient concentré à l'extrême sa détention dans les pays qui en étaient sortis indemnes et, au premier chef, les Etats-Unis.

C'est pourquoi ceux-ci imposèrent, à leur tour, l'usage, comme monnaie internationale, de leur dollar « aussi bon que l'or ». Ils abusèrent de ce privilège d'émettre la monnaie étalon, avec, pour seule limite, les éventuelles conversions en or des dollars que détenaient les autres banques centrales.

Or celles-ci, soumises à l'hégémonie politique des Etats-Unis, se gardaient bien de le faire. C'est ce contre quoi tenta de se dresser de Gaulle, dénonçant ce privilège et réclamant à plusieurs reprises, entre 1965 et 1968, la conversion effective des dollars de la Banque de France en or. En vain !

1973 : adieu l'or, place aux flottement des devises

A partir de 1973, le privilège devint plus exorbitant encore, le dollar étant inconvertible. Le pays le plus puissant du monde, imposait donc sa monnaie, sans plus aucune limite.

Nous en sommes toujours là. La phrase du secrétaire au Trésor John Connally en 1971 est plus vrai que jamais : le dollar, disait-il, c'est « our currency, but your problem » : c'est la monnaie américaine et « le » problème des autres protagonistes de l'économie mondiale.

La Chine entre deux chaises

Cette position est aujourd'hui confortée par la Chine, qui, tout en critiquant le privilège voire en évoquant avec les Arabes, Brésiliens et autres Indiens l'idée de construire une nouvelle monnaie étalon sous forme d'un panier de monnaies, s'empresse de placer ses excédents commerciaux en dollars.

La baisse du dollar, auquel elle a lié le yuan, nuit à ses réserves monétaires, mais facilite son commerce. La livre suit le dollar. La plupart des autres pays sont pénalisés par le renchérissement relatif de leurs importations en provenance des zones non dollar et, notamment de la zone euro, mais ce sont surtout les exportations de cette dernière qui sont plombées.

Comme l'explique très justement Patrick Artus, le taux d'intérêt particulièrement bas sur le dollar, permet de s'endetter à 0,25% pour acquérir des matières premières, des actions et de l'immobilier, provoquant une pression continue à la baisse du dollar. Pour le soutenir, les banques centrales, notamment émergentes, en rachètent à tour de bras. Sans leur intervention, l'euro vaudrait aujourd'hui plus de deux dollars.

Imposer que l'on parle dollar et yuan au prochain sommet

Dans les circonstances présentes, alors qu'il est socialement impératif dans tous les pays de sortir de la crise et de retrouver un minimum de croissance, tout se passe comme si les Etats-Unis cherchaient, de manière totalement non coopérative, à accélérer leur propre reprise, laissant chuter leur monnaie.... en affirmant qu'ils ne le souhaitent pas.

On comprend que Barak Obama se soit fixé des priorités, notamment sa réforme de l'assurance maladie, et ne souhaite pas se battre sur tous les fronts à la fois, en particulier pas contre ses agriculteurs et industriels qui profitent du niveau actuel du dollar.

Mais nous sommes actuellement à la limite du supportable, notamment pour la zone euro dont la croissance, tirée par l'Allemagne, doit beaucoup à ses exportations. Même si les importations de pétrole et de certaines denrées sont allégées par un euro fort, son maintien au niveau actuel, et, plus encore, sa montée au-delà entrainerait des catastrophes pour certaines industries, Airbus en tête. La zone euro sera confinée dans la crise et des désordres sociaux imprévisibles peuvent fort bien se déclencher.

Posons nous la question : que ferait de Gaulle aujourd'hui face à une telle guerre commercialo-monétaire inavouée ? Soyons certain, d'abord, qu'il ne participerait plus à aucun G8 ou 20, si le problème des monnaies n'y était pas abordé, dans l'intention de que soit négociée une zone cible pour le change euro/dollar entre 1,3 et 1,4 au plus.

Cette seule annonce serait de nature à tarir la spéculation. Soyons certain aussi qu'il saurait imposer dans l'Union européenne, un discours à la Chine qui mette clairement en jeu le maintien de l'ouverture de nos frontières à ses produits contre une libération de la valeur du yuan.