La destinée ridicule de la Bourse de Paris et d’Euronext
La Bourse pourrait servir l’économie. A certaines périodes, elle a bien joue ce rôle aux Etats-Unis et en Grande-Bretagne. Mais aujourd’hui les bourses ont été un peu partout au cœur même de la folie financière. Elles ne servent plus qu’elles-mêmes ! Quant à la Bourse de Paris, qui avait été plutôt dynamisée dans les années 1990 par la création d’Euronext, elle s’est bêtement fait avaler par celle de New York, qui vient, à son tour, d’être absorbée par plus gros qu’elle.
Les deux canaux de financement de l’économie
Il y a deux voies de financement de l’économie : la voie bancaire et la voie boursière. Pour la première, les banques font écran ; elles reçoivent les dépôts dont elles sont débitrices et prêtent, par ailleurs, sans que les déposants ne connaissent l’usage de leurs fonds. Avec la voie boursière, l’épargnant achète ses actions. Il prend donc un risque qu’en principe il n’a pas sur ses dépôts bancaires. Pour couvrir ce risque, il perçoit donc, en moyenne, une rémunération plus élevée que l’intérêt qu’il touche sur ces dépôts.
Pour l’entreprise, il est plus intéressant de se financer par émission d’actions, car elle ne verse de dividendes à ses actionnaires que si elle fait des profits, alors qu’elle doit toujours payer les intérêts sur ses emprunts bancaires.
Le dynamisme de l’économie américaine jusqu’à la crise actuelle tenait au dynamisme de ses bourses – car il y en avait, et il y en a encore plusieurs –, alimentées elles-mêmes par des épargnants bien plus « risquophiles » que les Européens. C’est par l’une d’elles, le Nasdaq, qu’ont été financées les entreprises innovantes en informatique des années 1980-1990, les Microsoft, Apple, puis Google... et que sont encore financées celles de biotechnologies.
Le bon projet Euronext
La Bourse de Paris n’a jamais été aussi peu dynamique, et moins encore les bourses de province qu’elle avait finalement absorbées. Mais, à la suite des réformes introduites en 1984 par Pierre Beregovoy, puis de l’action d’un de ses patrons, visionnaire à cette époque, elle a été transformée en société sous le nom d’Euronext, et avait fusionné avec les bourses de Bruxelles, Amsterdam et Lisbonne, créant ainsi le germe d’une bourse de l’« Euroland » homologue de la Banque centrale européenne.
Mais c’est à cette époque d’abord que, sous l’impulsion des bourses américaines, l’activité boursière mondiale à été complètement dévoyée. Par la création de multiples nouveaux instruments de plus en plus risqués, elle a détourné l’épargne vers un fonctionnement sur elle-même, de moins en moins ancré dans l’économie réelle.
La sphère financière toujours plus « volumineuse » que la sphère réelle a pris des proportions telles qu’une explosion était inévitable, provoquant la crise bancaire puis économique d’aujourd’hui, et une méfiance plus forte encore des épargnants européens vis-à-vis de ce mode de financement de l’économie.
Euronext est croqué par le New York Stock Exchange
Dans les années 2000 se déroulèrent par ailleurs des négociations entre Euronext, la bourse allemande Deutschbörse et, parallèlement, les ministères des Finances allemands et français, pour fusionner les deux bourses et réaliser l’idéale « euro bourse ». Mais les Allemands voulaient son siège à Francfort, où se trouve déjà celui de la BCE, ce à quoi le Trésor français était hostile. Surtout, un jeu très habile de fausses propositions alternatives de Londres, qui n’avait aucun intérêt à la création de ce gros rival de la City, conduisirent à l’échec.
C’est alors que le patron d’Euronext, jusque-là clairvoyant, engagea une négociation absurde avec le New York Stock Exchange, la plus grande bourse américaine, qui devait aboutir à la fusion du lapin et du loup sous forme de NYSE-Euronext en 2007. La quasi disparition de la Bourse de Paris en tant qu’intermédiaire de financement propre de l’économie française était ainsi planifiée.
Intervint alors, en février 2011, un projet de fusion entre la Deutschebörse et le NYSE Euronext, qui aurait américanisé un peu plus la finance européenne. Nouvel échec par interdiction de la Commission européenne, pour un quasi monopole !
Les géants boursiers ne servent à rien et l’on manque de bourses régionales.
Vrai besoin d’un marché boursier européen
Mais la fin de l’histoire est plus ridicule encore pour les bourses européennes, et surtout Euronext : le 20 décembre 2012, une autre bourse américaine, ICE, annonça qu’elle absorbait NYSE Euronext et qu’elle allait ensuite vendre la « partie » Euronext de son acquisition, renvoyant tous les partenaires européens six ans en arrière, sans qu’on sache entre quelles mains Euronext allait se retrouver.
Or, il y a un vrai besoin d’un marché boursier européen pour les entreprises de taille intermédiaires (ETI) et de marchés régionaux pour les plus grosses des autres PME, désireuses, justement, de devenir des ETI. Le financement bancaire ne suffira pas pour densifier nos tissus industriels, et ceci est vrai aussi aujourd’hui pour les Etats-Unis.
Mais tout occupés à créer des géants qui n’aident en rien l’économie réelle et à l’emploi, les dirigeants des bourses ont préféré ces fusions inutiles à la restauration d’outils régionaux de drainage direct des épargnes régionales vers les entreprises qui font vivre leurs régions.
- Sur challenges.frICE rachète NYSE Euronext pour 8,2 milliards de dollars
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Je lis et je regarde
Je lis et je regarde
Cela fait des années que la bourse de Paris n’est plus à Paris.
Cela fait des années que le CAC40 est géré à New York Londres et Amsterdam.
Mais cela fait des années que les journaux de finances nous mettent le bâtiment de la bourse en photo lorsque l’on parle du CAC40 !
Cela fait des années que la corbeille à Paris n’existe plus, et que tout ou presque se traite Outre Manche ou Atlantique...
Alors, que faisons nous du CAC avec Air France qui est basé à Amsterdam, et le dernier entré au CAC, Gemalto (pour remplacer Alcatel) est basé à Amsterdam ?
On nous prend pour qui ?
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